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藥企并購(gòu)國内火熱(rè) 海外遇冷(lěng)
從2008年開始，不斷傳出中資藥企計劃海外抄底的(de)聲音(yīn)，然而時(shí)至今日，國内藥企真正完成的(de)海外并購(gòu)案例屈指可(kě)數，而像複星系斥資2.22億美(měi)元并購(gòu)以色列AlmaLasers這(zhè)樣的(de)資金規模更是鮮見。海外并購(gòu)對(duì)于國内藥企而言，更像是一份沒有截止日期的(de)計劃書(shū)。
與此同時(shí)，藥企在境内的(de)并購(gòu)潮卻此起彼伏。僅今年前5個(gè)月(yuè)即完成了(le)17起并購(gòu)，涉及金額59.43億元，其中海外并購(gòu)5起；去年全年則有60起并購(gòu)，完成了(le)177.89億元的(de)交易，其中海外并購(gòu)僅2起。
海外并購(gòu)成功案例少
以色列當地時(shí)間5月(yuè)27日，複星醫藥聯手複星-保德信中國機會基金斥資2.22億美(měi)元完成了(le)對(duì)AlmaLasers的(de)并購(gòu)，後者系以色列知名醫療美(měi)容器械制造商，去年營收接近1億美(měi)元，全球份額約爲15%.此次并購(gòu)是國内藥企今年以來(lái)最大(dà)規模的(de)海外并購(gòu)，同時(shí)也(yě)是以色列迄今爲止來(lái)自中國的(de)金額最高(gāo)的(de)一次并購(gòu)。
盡管在此之前，華大(dà)基因、千山藥機、海南(nán)海藥等藥企已于今年相繼完成對(duì)美(měi)國CompleteGenomics公司、德國R+E公司及港資公司中國抗體的(de)并購(gòu)，但複星系對(duì)AlmaLasers的(de)并購(gòu)則被多(duō)位業内人(rén)士認爲是國内藥企今年海外擴張的(de)破冰之旅，其意義甚至大(dà)于今年1月(yuè)初ABO聯盟成員(yuán)北(běi)京昭衍新藥研究中心對(duì)拜耳位于美(měi)國舊(jiù)金山研發生産基地的(de)收購(gòu)。從規模上來(lái)看，千山藥機與海南(nán)海藥的(de)交易金額分(fēn)别爲210萬歐元、990萬美(měi)元，與複星系的(de)并購(gòu)不在同一級别。
而在2012年國内藥企高(gāo)達60次的(de)并購(gòu)案中，涉及海外并購(gòu)的(de)案例極少，僅有福瑞股份收購(gòu)法國肝纖維化(huà)診斷設備商BioLiveScale公司、華北(běi)制藥收購(gòu)印度奧奇德在華子公司等，國内藥企海外并購(gòu)舉步維艱。在這(zhè)種背景下(xià)，複星逾2億美(měi)元的(de)海外并購(gòu)令行業興奮不已。
“複星既是醫藥行家，也(yě)是投資大(dà)鳄，此次并購(gòu)帶給行業的(de)意義是其并購(gòu)路線可(kě)以複制，其實國内能與複星抗衡的(de)醫藥集團不在少數，與複星有過多(duō)次交鋒的(de)國藥系就是一例。”上海一位資深醫藥人(rén)士對(duì)記者表示，複星與AlmaLasers的(de)合作意向早已有之，其實在二者接洽的(de)時(shí)候，國内也(yě)有部分(fēn)藥企公開表示将尋求海外并購(gòu)。
如上海醫藥早在2011年就曾表示，将以海外并購(gòu)作爲契機，将上藥從普通(tōng)制藥公司轉型爲創新性藥企。而在同仁堂國藥今年5月(yuè)份登陸港交所的(de)時(shí)候，該公司總經理(lǐ)丁永玲曾透露，公司有意在海外尋求并購(gòu)機會以提高(gāo)市場(chǎng)份額。
若回溯至2008年次貸危機的(de)時(shí)候，不少藥企頻(pín)頻(pín)抛出海外抄底的(de)計劃。如江波制藥曾通(tōng)過反向收購(gòu)方式在美(měi)國實現借殼上市，盡管後來(lái)江波制藥遭退市處理(lǐ)，不過當時(shí)又有幾家藥企複制了(le)這(zhè)種上市方式。
除尋求上市外，部分(fēn)藥企海外并購(gòu)的(de)目的(de)更爲單純，僅爲占領市場(chǎng)。如重慶慧遠(yuǎn)藥業曾于2009年成功并購(gòu)新加坡新中醫藥保健品有限公司，後者曾是新加坡連鎖藥企巨頭，該項交易對(duì)價爲1000萬元。
走出國門動力不足
近年來(lái)，在全球鼓勵醫藥創新的(de)背景下(xià)，國内藥企囿于研發環境較差、研發實力不足的(de)現實瓶頸，往往會在海外直接收購(gòu)藥品研發項目，或者低價購(gòu)買失去已過保護期的(de)專利藥及引進相關團隊。
但是，無論是反向收購(gòu)借殼上市，還(hái)是并購(gòu)國外藥企占領市場(chǎng)，這(zhè)些公司并購(gòu)後的(de)日子普遍不好過，那些在國内缺少資源整合能力的(de)中小型藥企更是如此，而像國藥、複星之類實力雄厚的(de)集團型企業則相對(duì)較好。
總體上來(lái)看，從2008年至今，藥企海外并購(gòu)始終未能實現跨越式發展，倒是輝瑞、拜耳、聯合博姿等外資巨頭屢屢分(fēn)食國内醫藥市場(chǎng)。
“說實話(huà)，中國加入WTO這(zhè)麽多(duō)年，但藥企的(de)國際化(huà)程度卻沒有跟上，與工程機械、汽車等企業還(hái)存在差距，本質上來(lái)說是國内藥企還(hái)不敢參與國際競争，他(tā)們對(duì)海外藥企還(hái)不了(le)解，自身的(de)技術積累還(hái)不夠，出去收購(gòu)，一不小心或許就被别人(rén)收購(gòu)了(le)。”南(nán)開大(dà)學藥學院一位教授認爲，國内幾大(dà)醫藥集團的(de)業務占比中，醫藥流通(tōng)其實占了(le)很高(gāo)的(de)比例，藥企将大(dà)量精力投入到渠道鋪設，缺少對(duì)醫藥制造的(de)長(cháng)期積澱，這(zhè)個(gè)業務結構并不平衡。
據悉，除同仁堂國藥外，目前仍存海外并購(gòu)計劃的(de)藥企并不在少數。而在商務部層面，一貫鼓勵國内藥企實施走出去戰略。深圳一家連鎖藥企對(duì)記者表示，國内藥品零售毛利率越來(lái)越低，他(tā)們其實很想在印度等國家拓展業務，隻是還(hái)沒有等到一個(gè)合适的(de)機會。
至于這(zhè)個(gè)機會到底是什(shén)麽，上述藥企并未詳述。據記者了(le)解，目前相當一部分(fēn)藥企對(duì)國内市場(chǎng)過于依賴，正在實施所謂的(de)壟斷戰、兼并戰。以大(dà)部分(fēn)中藥及部分(fēn)擁有原創專利藥的(de)生物(wù)制藥企業爲例，這(zhè)些藥企可(kě)在國内市場(chǎng)形成相當長(cháng)時(shí)間的(de)壟斷，特别是獨家中藥品種，近乎完全壟斷。這(zhè)類藥企對(duì)走出國門興趣普遍較低，也(yě)不一定能夠順利走出國門，況且國内對(duì)中藥還(hái)實施了(le)特别保護政策。
而對(duì)國藥、華潤、南(nán)京醫藥産業集團這(zhè)樣的(de)大(dà)型醫藥集團而言，集團内部尚未實現上市的(de)醫藥資産較多(duō)，可(kě)通(tōng)過内部整合實現資源協同。即便不做(zuò)前述整合，這(zhè)些醫藥集團具備實力兼并同類中小企業，如南(nán)京醫藥等藥企常年兼并，旗下(xià)子公司多(duō)達數十家甚至百餘家。有業内人(rén)士預計，國内中小藥企足夠大(dà)型醫藥集團兼并數年之久。
無論是中藥企業固守獨家品種還(hái)是醫藥集團橫向或縱向的(de)并購(gòu)，國内藥企似乎都能找到生存模式。或許在大(dà)部分(fēn)國内藥企看來(lái)，目前尋求海外并購(gòu)的(de)風險大(dà)于收益。
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